美国当地时间11月17日，美国药企艾尔建（Allergan）宣布接受全球仿制药巨头阿特维斯（Actavis）660亿美元的收购要约，后者出价为每股219美元，其中约60%用现金支付，其余用股票支付。

这一消息让美国激进投资者威廉·阿克曼（William Ackman）和加拿大瓦兰特（Valeant）制药公司对艾尔建持续数月的“敌意收购”无果而终。

今年4月，威廉·阿克曼和瓦兰特制药正式宣布对艾尔建收购，在加码后的530亿美元报价再受阻之后，收购方在6月份宣布敌意收购，即在艾尔建董事会未接受的方案下，直接面向艾尔建股东进行这项未受邀请的收购要约。而威廉·阿克曼旗下潘兴广场资本管理公司已经持有艾尔建9.7%的股票。

今年8月份，美国证券交易委员会对于SEC调查了威廉·阿克曼和瓦兰特公司的敌意收购是否违反了证券法。

艾尔建成立于1950年，总部设在美国加州，拥有眼科、神经科学、医学皮肤科、医疗美容方面的药物以及器械的产品线旗下产品，最有名的当属肉毒杆菌（Botox，“保妥适”），该药品在除皱瘦脸等美容手术中应用广泛。

根据艾尔建2013年财报，在该公司的63亿美元的营收中，保妥适贡献了19.82亿美元。

收购方以制造仿制药而闻名。阿特维斯由阿特维斯与华纳奇考特制药合并而成，全球总部位于爱尔兰都柏林，行政总部位于美国新泽西，为全球第三大仿制药商，旗下拥有750多个产品类型，涉及泌尿外科产品和妇女健康产品、肠胃病及皮肤疾病治疗药品等。

有利双方业务整合

从商业逻辑上来讲，这则收购可认为是专科制药企业之间的并购。

资深医药咨询人士黄东临告诉早报记者，艾尔建被认为是专科制药的专利药企业，专利药拥有市场独占性；阿特维斯虽然为仿制药企业，但其用药也集中于专科，且在专科用药营销中手段多样，市场壁垒高。所以在两家公司合并后，可打破专利药与仿制药界限，在治疗领域上有协调地进行整合。

根据阿特维斯首席执行官布伦特·桑德斯的说法，合并之后的公司将成为全球十大药厂之一。艾尔建称，合并后的公司将销售一系列眼药、皮肤药和胃药，预计公司明年销售额将达230亿美元，拥有员工3万人，市场容量为1280亿美元。

收购消息宣布当天，艾尔建的股票上涨5.3%，阿特维斯股价上涨1.7%。

确保艾尔建实验眼治疗

从华尔街日报披露的细节看来，参战的双方神出鬼没如同007。为防走漏风声，艾尔建和阿特维斯在远离公司总部的律师办公室开会，艾尔建的首席执行官戴维·博耶特甚至用假名登记入住酒店。

此前，艾尔建为了抬高要价以抵御敌意收购，宣布耗资5.875亿美元从Taris生物技术公司买进一种实验性膀胱药物Liris，并放风称，考虑以百亿美元收购美国专科制药商Salix制药。

实际上，阿特维斯的报价更优厚只是其与艾尔建交易成交的原因之一。艾尔建认为，瓦兰特公司最近一次的现金加股票报价，约为540亿美元，但考虑到这家加拿大公司一贯削减其所收购公司的研发支出的作风，必将损害艾尔建股东利益。

除了更高出价，阿特维斯还同意只削减4亿美元研发经费，远低于瓦兰特公司提出的9亿美元。

阿特维斯的并购除可帮助其与艾尔建业务整合，还将确保艾尔建继续进行有前景的实验眼治疗，如黄斑变性和青光眼。

值得注意的是，威廉·阿克曼对艾尔建的收购即使被阻击，他也从中获得了不小的收益。华尔街日报称，由于之前通过潘兴广场对艾尔建股权布局，相当于阿克曼半年多时间赚进23.8亿美元。眼下，他已经找到了新的猎物—动物保健药物及疫苗公司硕腾（Zoties），最新消息显示威廉·阿克曼已经购得该公司约20亿美元股份。

阿特维斯和艾尔建分别与中国也有业务联系。由于仿制药业务难做，今年上半年，阿特维斯将公司在佛山的药厂卖给中国公司，业务退出中国；而艾尔建的保妥适中国代理销售权曾归属过目前在风雨中的葛兰素史克（GSK），这款药在2013年上半年被华尔街日报爆出存在违规营销情况。

 

来源：http://news.163.com/14/1119/10/ABDHBM6100014AED.html

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